DJ НАБЛЮДАЯ ЗА БАНКОМ ЯПОНИИ: Банк Японии, вероятно, -2-

DJ НАБЛЮДАЯ ЗА БАНКОМ ЯПОНИИ: Банк Японии, вероятно, сохранит свою текущую позицию

Колонка Dow Jones Newswires, автор Мегуми Фудзикава

ТОКИО, 5 апреля /Dow Jones/. Банк Японии, как ожидается, не внесет изменений в свою ультрамягкую денежно-кредитную политику в эту среду, хотя многочисленные индикаторы указывают на то, что дефляция в стране сохраняется, а деловая активность в частном секторе не демонстрирует значительного роста.

Вероятность принятия подобного решения центральным банком указывает на дилемму, с которой он столкнулся. Банк Японии предпринял практически все возможные шаги в рамках традиционной денежно-кредитной политики, но ему не удалось поправить ситуацию в экономике. Тем не менее, в банке не хотят предпринимать более радикальные шаги, опасаясь того, что они в конечном итоге могут навредить экономике, а не помочь ей.

По словам аналитиков, это означает, что в ближайшие месяцы Банк Японии, вероятно, в лучшем случае увеличит размер программы кредитования по низкой процентной ставке с тем, чтобы влить в финансовую систему больше ликвидности. Мало кто из аналитиков ждет более решительных действий со стороны центрального банка, таких как дальнейшие покупки государственных облигаций на рынке.

Банк Японии удерживает ставку по кредитам "овернайт" на уровне 0,1% с декабря 2008 года. Две недели назад банк вдвое увеличил размер программы, в рамках которой финансовым институтам предлагаются трехмесячные кредиты по ставке 0,1%. Объем предоставляемых средств был увеличен до 20 трлн иен. Все 10 аналитиков, опрошенных Dow Jones Newswires, ожидают, что на своем двухдневном заседании, которое начнется во вторник, Банк Японии сохранит эту комбинацию без изменений. Некоторые аналитики при этом полагают, что в ближайшие месяцы Банк Японии увеличит объем ликвидности, предоставляемой в рамках программы кредитования, и продлит срок погашения кредитов с трех месяцев до шести.

Ожидания того, что в ближайшем будущем центральный банк Японии предпримет лишь незначительные шаги или вообще не будет действовать, связаны с мнением руководителей банка о том, что сейчас, когда процентные

(MORE TO FOLLOW) Dow Jones Newswires

April 05, 2010 04:30 ET (08:30 GMT)

DJ НАБЛЮДАЯ ЗА БАНКОМ ЯПОНИИ: Банк Японии, вероятно, -2-

ставки находятся на таком низком уровне, их возможности ограничены. Можно влить больше ликвидности на рынки с целью стимулирования спроса. Однако, как утверждают руководители Банка Японии, когда они в последний раз пробовали подобные меры, известные как количественное смягчение, в начале 2000-х годов, это в конечном счете не оказало существенной поддержки в выведении страны из периода дефляции.

По мнению некоторых руководителей центрального банка, в вопросе о борьбе с дефляцией слово сейчас стоит за правительством. Они считают, что правительству следует принять дальнейшие меры, направленные на стимулирование потребительских расходов и капиталовложений компаний.

"В реальной экономике наблюдается недостаточный уровень спроса. Так что, если только активность в реальной экономике не получит поддержку, это /действия центрального банка/ ничего не значит, сколь бы активными ни были усилия Банка Японии в рамках денежно-кредитной политики", - отмечает источник, осведомленный о позиции Банка Японии.

Многие аналитики согласились бы с той оценкой, которой придерживается Банк Японии.

"Банк Японии сделал то, что должен был сделать, - говорит Киохей Морита, старший экономист по Японии в Barclays Capital. - Обвинять Банк Японии не составляет труда, однако речь не идет о конструктивной критике, поскольку возможные действия /центрального/ банка в любом случае были ограниченны. Напротив, кто отстает, так это правительство".

/Продолжение следует/

Dow Jones Newswires, ПРАЙМ-ТАСС

(END) Dow Jones Newswires

April 05, 2010 04:30 ET (08:30 GMT)