DJ НАБЛЮДАЯ ЗА БАНКОМ АНГЛИИ: Снижение инфляции вряд -3-

DJ НАБЛЮДАЯ ЗА БАНКОМ АНГЛИИ: Снижение инфляции вряд ли приведет к увеличению объема покупок облигаций -2-

/С продолжением/

ЛОНДОН, 13 октября /Dow Jones/. Годовая инфляция в Великобритании в сентябре упала до самого низкого значения за семь лет, что спровоцировало дальнейшие продажи британских фунтов. Инвесторы теперь в большей мере убеждены в том, что Банк Англии не станет в ближайшее время повышать ключевую процентную ставку.

В то же время инфляция в Великобритании остается выше, чем во многих других развитых странах, и выше, чем ожидали в Банке Англии. В октябре инфляция, скорее всего, снова начнет расти.

Это означает, что в центральном банке вряд ли будут рассматривать сентябрьский показатель инфляции как основание для дальнейшего увеличения объема покупок облигаций за только что напечатанные деньги. Такие мероприятия называют "количественным смягчением".

Снижение в сентябре годового показателя инфляции потребительских цен до 1,1% с 1,6% в августе оказалось значительно более существенным, чем ожидали экономисты, опрошенные Dow Jones Newswires. Они предполагали, что инфляция в сентябре составила 1,3%.

При этом снижение уровня инфляции было во многом связано с динамикой цен на энергоносители, которые резко упали с сентября 2008 года, когда мировая экономика вошла в рецессию. В последнее время цены на коммунальные услуги почти не менялись.

В следующие месяцы цены на продукты питания и энергоносители будут сравниваться с аналогичными периодами 2008 года, когда они были существенно ниже. Ожидается, что цены на нефть также будут расти по мере увеличения темпов восстановления экономики.

Базовая инфляция, не учитывающая цены на продукты питания, энергоносители, алкогольные напитки и табачные изделия, в сентябре понизилась лишь немного - до 1,7% по сравнению с 1,8% в августе.

Таким образом, управляющему Банка Англии Мервину Кингу, вероятно, не придется писать правительству письмо с объяснением, почему уровень инфляции упал ниже 1%, и планом по возвращению инфляции к целевому уровню 2%.

(MORE TO FOLLOW) Dow Jones Newswires

October 13, 2009 14:41 ET (18:41 GMT)

DJ НАБЛЮДАЯ ЗА БАНКОМ АНГЛИИ: Снижение инфляции вряд -2-

"Вероятность того, что управляющему /Банка Англии/ придется писать письмо министру финансов, которую сам Кинг в августе оценивал как скорее высокую, чем низкую, теперь выглядит небольшой", - заметил Бен Бродбент, экономист Goldman Sachs.

/Продолжение/

Бродбент отметил, что инфляция в 3-м квартале, составившая 1,5%, все же значительно превысила прогноз Комитета по денежно-кредитной политики Банка Англии 1,3%, который содержался в августовском отчете об инфляции. Скорее всего, так будет и в 4-м квартале.

Уровень инфляции в сентябре, возможно, обозначил нижнюю точку цикла, и руководство центрального банка было удивлено тем, что инфляция не снизилась еще больше. В еврозоне наблюдается дефляция: с июня потребительские цены находятся уровней аналогичных периодов предыдущего года.

Когда в сентябре прошлого года индикатор инфляции, на который предпочитает ориентироваться Банк Англии, достиг пика на уровне 5,2%, многие наблюдатели полагали, что вскоре инфляция стремительно снизится и пробьет отметку 1%. Многие экономисты предупреждали о возможности дефляционной спирали.

То, что этого так и не произошло, отчасти связано со снижениями процентной ставки Банка Англии и программой количественного смягчения. Еще одним важным антидефляционным фактором стало влияние удешевления фунта на цены на импорт.

Тем не менее, в сентябре члены Комитета по денежно-кредитной политике отметили, что они, возможно, неправильно оценили объем простаивающих производственных мощностей. По их словам, также возможно, что избыточные производственные мощности оказывают менее значительное сдерживающее воздействие на инфляцию, чем ожидалось.

Данные, опубликованные во вторник, возможно, в какой-то мере ослабят эти опасения.

"Не все цены отреагируют на ослабление фунта одновременно, и разброс этого реагирования довольно хорошо сочетается с эластичностью спроса", - заметил Колин Эллис, экономист Daiwa Securities SMBC.

(MORE TO FOLLOW) Dow Jones Newswires

October 13, 2009 14:41 ET (18:41 GMT)

DJ НАБЛЮДАЯ ЗА БАНКОМ АНГЛИИ: Снижение инфляции вряд -3-

"Я не думаю, что базовая инфляция удерживается на высоком уровне из-за внутреннего ценового давления. Очевидная слабость инфляции потребительских цен на услуги - ясный признак того, что это не так", - добавил он. По словам Эллиса, вялый рост заработка ясно показывает, что объем свободных производственных мощностей велик.

В ближайшие месяцы, как сообщили в Банке Англии, инфляция может резко вырасти ввиду изменений в налогообложении и эффектов базы сравнения. В то же время ожидается, что рост инфляции будет временным и вряд ли повлияет на политику банка. Более важным, по мнению аналитиков, является то, сохранится ли столь огромный избыток производственных мощностей, который, вероятно, еще некоторое время будет удерживать инфляцию на сравнительно низких уровнях.

Но власти будут внимательно следить за базовыми ценами, чтобы убедиться в том, что их устойчивость не трансформируется в избыточную силу.

"Я полагаю, что потребуется намного более длительный период времени для того, чтобы избыток производственных мощностей в полной мере оказал эффект, - заметил Джордж Бакли, экономист Deutsche Bank. - Обычно между изменениями в объеме избыточных мощностей и в инфляции проходят длительные промежутки времени".

"Мы, вероятно, увидим, что в 2010 году избыток производственных мощностей будет постепенно становиться главным фактором для инфляции, в то время как влияние падения фунта в конечном итоге начнет ослабевать", - заметил Бакли.

-Автор Natasha Brereton, Dow Jones Newswires; +44 20 7842 9254; [email protected]; перевод ПРАЙМ-ТАСС; +7 495 974 7664; dowjonesteam @ prime-tass.com.

/Конец/

Dow Jones Newswires, ПРАЙМ-ТАСС

(END) Dow Jones Newswires

October 13, 2009 14:41 ET (18:41 GMT)