DJ ПРИ ДЕНЬГАХ: Рост есть, но как насчет -2-

DJ ПРИ ДЕНЬГАХ: Рост есть, но как насчет восстановления? -2-

/С продолжением/

Колонка Dow Jones Newswires, автор Ален Мэттич

21 августа. /Dow Jones/. Восстановление экономики - это нечто большее, чем просто умеренное возобновление роста.

ВВП Франции и Германии во 2-м квартале вырос на 0,3% по сравнению с предыдущим кварталом, тогда как квартальный рост ВВП Японии составил 0,9%. Экономика США и Великобритании продолжали сокращаться, но в этих странах, вероятно, также будут зарегистрированы позитивные показатели, когда выйдут данные за 3-й квартал.

Несомненно, в нормальных условиях подобные темпы роста выглядели бы как мизерные. Но, учитывая масштабы мировой рецессии в прошлом году, любые темпы роста начинают приобретать особое значение.

Поэтому инвесторам вполне можно простить то, что они возлагают значительные надежды на эти позитивные данные.

Впрочем, необходимо сделать одно предупреждение. Во время рецессии, как ее определяет Национальное бюро экономических исследований, которое является официальным арбитром в этом вопросе, зачастую регистрируются периоды позитивного роста до достижения нижней точки цикла.

В период рецессии 1969-70 годов в экономике США было зарегистрировано два последовательных квартала роста ВВП, включая тот случай, когда наблюдался годовой рост на 3,6%. В период рецессии 1973-75 годов в одном из кварталов также был зарегистрирован годовой рост, а во время рецессии 1981-82 годов рост составил 2,2%. Также стоит напомнить, что ВВП США во 2-м квартале прошлого года вырос на 1,5% по сравнению с предыдущим кварталом - это произошло уже после начала текущей рецессии.

/Продолжение/

Масштабы и темпы текущего спада говорят о том, что за восстановлением не последует немедленный спад, хотя пересмотренные данные и продолжающееся ухудшение ситуации на рынке труда могут привести к тому, что официальное восстановление экономики США передвинется на 4-й квартал.

Что касается краткосрочных перспектив, то масштабный государственный стимул и восстановление товарно-материальных запасов должны обеспечить рост хотя бы в течение двух кварталов, а это будет

(MORE TO FOLLOW) Dow Jones Newswires

August 21, 2009 07:48 ET (11:48 GMT)

DJ ПРИ ДЕНЬГАХ: Рост есть, но как насчет -2-

означать завершение рецессии.

Но после периода слабого роста возможна вторая волна спада в США, а значит, и в других экономиках. Почему?

Потому что в своей основе состояние розничного и коммерческого банковского сектора остается угрожающим, несмотря на стремительный рост прибыли от инвестиционно-банковской деятельности. Возможна вторая волна неплатежей по жилищной ипотеке на фоне корректировки кредитов, оформленных на пике бума. Ситуация с коммерческой ипотекой ухудшается еще быстрей. Потребительское кредитование вызывает все большее беспокойство, не говоря уже о некоторых серьезных проблемах, которые назревают в банковских системах Германии, Китая и Восточной Европы.

Также встает вопрос о слабом потребительском спросе.

Таким образом, хотя текущая рецессия, вероятно, скоро закончится, высока вероятность того, что в не столь отдаленном будущем нас ждет еще одна рецессия. Как Япония за два прошедших десятилетия столкнулась с серией спадов, а не с одной затяжной рецессией, так и экономика США может демонстрировать неуверенный рост в течение многих лет, пока не исчезнет избыточная задолженность населения. А куда идет экономика США, туда следуют и другие экономики.

-Автор Alen Mattich; Dow Jones Newswires; +44-20-7842-9286; alen.mattich @ dowjones.com; перевод ПРАЙМ-ТАСС; +7 495 974 7664; dowjonesteam @ prime-tass.com

/Конец/

Dow Jones Newswires, ПРАЙМ-ТАСС

(END) Dow Jones Newswires

August 21, 2009 07:48 ET (11:48 GMT)