1. Форекс
    2.  » 
  2. Аналитика
    3.  » 
  3. Технический анализ
    4.  » 
  4. (13:47 мск) Япония отдыхает
30.04.2007 13:47

(13:47 мск) Япония отдыхает

Практически всю неделю в Японии закрыты финансовые рынки. Торги в пятницу на фондовом рынке снова завершились в плюс. Индекс Dow прибавил 0,12%, индекс широкого рынка S&P500 потерял 0,01%, технический Nasdaq вырос на 0,11%. Министерство торговли США в пятницу сообщило о том, что, согласно предварительной оценке, годовой рост ВВП в 1 квартале составил с учетом коррекции на сезонные колебания 1,3%. Это значительно ниже ожиданий экспертов. В среднем эксперты ожидали отметки +1,8% по итогам 1 квартала. Темпы роста в 1 квартале этого года были ниже, чем в 4 квартале, когда ВВП вырос на 2,5%, а также оказались на самом низком уровне с 1 квартала 2003 года, когда ВВП вырос на 1,2%. Индикаторы инфляции в 1 квартале резко выросли. Индекс цен расходов на личное потребление в 1 квартале вырос на 3,4% после падения на 1,0% в 4 квартале. Индекс цен расходов на личное потребление без учета цен на продукты питания и энергоносители поднялся на 2,2% после роста на 1,8% в 4 квартале. Эксперты начинают поговаривать о том, что слишком высокая ставка процента в США начинает давить на внутреннее производство. Напомним, что ставка процента по федеральным фондам (Federal Funds Rate) в США равна 5,25%. Согласно данным на фьючерсы на процентную ставку, вероятность снижения ставки процента до 4,75% до конца года в США очень и очень высокая. Банк Японии оставил ставку процента неизменной на уровне 0,50%. Несмотря на активные спекуляции о том, что ставка процента может быть повышена, оснований для этого нет. Годовой темп инфляции в стране равен -0,1% (дефляция), а прирост цен в марте составляет всего 0,3%. В это же время начинает развиваться интересный сюжет со ставками процента в Швейцарии. Процентные ставки в Швейцарии, по всей видимости, продолжат расти, учитывая благоприятные прогнозы относительно темпов экономического роста. Об этом в пятницу заявил президент Швейцарского национального банка Жан-Пьер Рот. Он также упомянул неоднозначную ситуацию на валютном рынке. "Мы продолжим повышать процентные ставки до уровня, необходимого для поддержания ценовой стабильности в среднесрочной перспективе", - заявил Рот в своем выступлении в Берне. Комментарии Рота подтверждают мнение участников рынка, которые ожидают, что центральный банк повысит ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов на своем заседании в середине июня. Повысив ставку в марте, Швейцарский национальный банк заявил, что он, возможно, продолжит ужесточать денежно-кредитную политику. Комментируя ситуацию на валютном рынке, Рот повторил, что наблюдающееся снижение швейцарского франка кажется парадоксальным, учитывая низкую инфляцию в Швейцарии. Рост ставки проктически уже решен и в Великобритании - такие основания есть практически у всех экспертов по FX, так как уровень инфляции в стране просто не позволит Банку Англии оставить ставку на текущем уровне. В четверг выступали ряд важных официальных лиц ФРС. Выступая на ежегодной конференции ассоциации консультантов по инвестициям, Фишер не выразил особой обеспокоенности тем фактом, что доходность десятилетних казначейских облигаций колеблется выше и ниже двухлетних премий. Такое поведение кривой доходности часто рассматривается как предвестник резкого замедление экономического роста, однако это поведение в гораздо большей степени обусловлено очень высокой ликвидностью и стабильным экономическим ростом, которые продолжают поддерживать мировые финансовые рынки. Фишер отметил, что снижение долгосрочных премий за риск "является понятным на фоне замедления устойчивого и уверенного рост экономики по всему миру". Он добавил, что это также указывает на низкую волатильность и "меньший инфляционный риск". В тексте речи Фишера, подготовленном для выступления, нет упоминаний о нынешней позиции ФРС по отношению к денежно-кредитной политике. Тем не менее, Фишер указал на недостатки индекса потребительских цен и данных по личным доходам и расходам как индикаторов ценового давления. Эти недостатки связаны с тем, что упомянутые показатели являются запаздывающими индикаторами расходов домашних хозяйств. На минувшей неделе была опубликована Бежевая книга ФРС. В большинстве регионов США до середины апреля наблюдался лишь "умеренный" экономический рост. Об этом говорится в отчете Федеральной резервной системы США, опубликованном в среду. "В большинстве районов, находящихся в зоне ответственности федеральных резервных банков США, в период, прошедший со времени публикации предыдущего отчета, рост экономической активности был умеренным, - говорится в Бежевой книге ФРС. В районах ФРС-Нью-Йорк и ФРС-Минеаполис рост экономической активности был "устойчивым и уверенным соответственно". В районе ФРС-Даллас рост экономической активности был "умерено сильным". Указание на умеренность роста делают последний отчет похожим на предыдущий отчет ФРС, опубликованный 7 марта, однако в Бежевой книге, опубликованной в среду, содержалось слово "лишь". В целом доллар пока под давлением и явных признаков возможных покупок нет.



EUR/USD

Торговля в понедельник начинается снова как под копирку - снижение в область $1,36 и последующий рост к новым историческим максимум. Возможно, мы видим очередное повторение сценария. Отметим важнейший диапазон поддержки $1,3610 - $1,3620, отбой от которого выведет пару EUR/USD в область $1,37 уже вторник. Особенность торговли на рынке евро состоит в том, что пара никогда не торговалась на таком уровне, начиная с 1999 года - момента введения евро, как торговой единицы. Многие аналитические модели, инструменты и схемы попросту не работают, так как основания и методика движения рынка иная. Это стоит учитыватья в построение аналитических моделях по рынку единой валюты. На минувшей неделе достаточто много звучало мнений о том, что евро уже слишком дорог, чтобы устроить европейских экспортеров. Начинают ходить слухи о том, что ЕЦБ повысит ставку процента. Пока это маловероятно. На этой неделе выйдут важнейшие данные по рынку труда в Германии и ЕС. Основные уровни сопротивления: $1,3650 , $1,3680 (психологический уровень), $1,3715, $1,3750 . Основные уровни поддержки: $1,36, $1,3540, $1,3485 (уровень баланса).

USD/CHF

Пятница стала удивительным днем по франку. После данных по ВВП в США франк пытался пробить отметку chf1,20. Объем покупок доллара против свисси был настолько высокий, что доллар сумер выскочить на chf1,2104 буквально за час. Торги в пятницу м завершили ниже отметки chf1,2060. В течение азиатской сессии понедельника франк тестировал отметку chf1,2035, после чего все равно спружинился в область chf1,21. Сейчас пара USD/CHF котируется на уровне chf1,2085. Для франка очень многое будет зависеть от положения по евро. Обновление исторического максимума по евро может сыграть злую шутку с долларом против свисси, так как пары очень сильно скоррелированы. Процентные ставки в Швейцарии, по всей видимости, продолжат расти, учитывая благоприятные прогнозы относительно темпов экономического роста. Об этом в пятницу заявил президент Швейцарского национального банка Жан-Пьер Рот. Он также упомянул неоднозначную ситуацию на валютном рынке. "Мы продолжим повышать процентные ставки до уровня, необходимого для поддержания ценовой стабильности в среднесрочной перспективе", - заявил Рот в своем выступлении в Берне. Комментарии Рота подтверждают мнение участников рынка, которые ожидают, что центральный банк повысит ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов на своем заседании в середине июня. Повысив ставку в марте, Швейцарский национальный банк заявил, что он, возможно, продолжит ужесточать денежно-кредитную политику. Комментируя ситуацию на валютном рынке, Рот повторил, что наблюдающееся снижение швейцарского франка кажется парадоксальным, учитывая низкую инфляцию в Швейцарии. Вопрос по ставке процента для свисси достаточно важен, так как наряду с японской иены, франк является лидером по принципу торговли carry trade. Уровни сопротивления для франка: chf1,2125, chf1,2170 (технические сопротивление), chf1,2235 (технический уровень), chf1,2350 (50% коррекции по Фибоначчи). Уровни поддержки для франка: chf1,20, chf1,2045

GBP/USD

Броски на рынке стерлинга в пятницу все же подчиняются определенной логике. Фунт так и не смог пробить отметку $2,0035, которая выступала критическим уровнем сопротивления по Ишимоку. Основной причиной снижения стоимости стерлинга являются все же технические продажи и отыгрываение уровня $2,0, который стал крайне неудобным в экономическом плане. Торговля по стерлингку приобрела уже макрохарактер, что не может негативно не сказаться на рынке GBP/USD. Прогнозируемый рост ВВП, который был опубликован в среду, оптимизма не придал. Постепенно эйфория на рынке спадает и рынок начинает обращать внимание на доллар. Подогрел интерес к доллару и американский фондовый рынок, который демонстрирут исторические вершины практически каждый день. 10 мая Банк Англии огласит очередное решение по ставке Repo в стране. Скорее всего, ставка процента будет повышена до уровня 5,50%, учитывая годовой прирост инфляции в стране по итогам марта на уровне +3,1% - максимальный с 1997 года прирост цен. До начала мая стерлинг может серьезно потерять в цене на фоне положительной серии фундаментальных данных по США. Уровни поддержки: $1,99 (важный психологический уровень), $1,9835 . Уровни сопротивления: $1,9965, $2,00.

USD/JPY

Текущая неделя состоит практически их праздников в Японии. Сегодня в Японии праздник, и рынки не работали. Минувшая неделя прошла под знаком доллара на рынке USD/JPY. Иена все же закрыла торговую неделю выше отметки Y119,0. Сейчас пара USD/JPY котируется на уровне Y119,60 против доллара. Эксперты отмечают, что основной причиной снижения стоимости иены остается принцип carry trade, который, скорее всего, снова начал активно работать на рынке японской валюты. Вторым по активности рынком carry trade является рынок USD/CHF. На минувшей неделе по иене выходил ряд важнейших данных. В первую очередь стоит сказать о том, что Банк Японии снова оставил ставку процента без изменения. На рынке активно ходили слухи о том, что ставка процента может быть повышена, но, как мы увидим далее, реальных причин для этого нет. Основным аргументом в пользу повышения ставки, спекулянты называли высокий уровень инфляции в Китае (+3,3%), который вынудит Народный Банк Китая ужесточать монетарную политику в регионе. Сальдо торгового баланса (Trade balance) в марте оказалось на уровне Y1,634 трлн. Это практически вдвое выше февральского значения. Слабая иена дает о себе знать. В пятницу выходили данные по ценам на товары потребителей. В марте цены на потребительские товары выросли на 0,3% по сравнению с сокращением на 0,5% в феврале. Годовой рост оказался отрицательным (-0,1%). В стране дефляция. Базовый CPI по итогам года оказался еще ниже - 0,3%. Как видим, реальных причин для роста ставки нет. На этой неделе данных по Японии не будет, поэтому стоит уделить особенное внимание техническому анализу и рынку USD/CHF, который будет косвенно диктовать политику на рынке японской иены. Уровни сопротивления: Y119,85; Y120,40; Y121,0. Уровни поддержки: Y118,75; Y118,0; Y117,50.