Ужасающий отчет по рынку труда в США не нашел отклика в сердцах инвесторов

Ужасающий отчет по рынку труда в США не нашел отклика в сердцах инвесторов

Ужасные данные по занятости в США, опубликованные в пятницу, в самый раз подошли бы для книги рекордов. Более полумиллиона американцев лишились своих рабочих мест в ноябре, что намного больше и без того плохих цифр, которые ожидались. Это стало максимальным сокращением рабочих мест с 1974 года, которое было спровоцировано первым кризисом нефтяного эмбарго. К сожалению, аналогичные потери рабочих мест могут продлиться еще 2-3 месяца, поскольку компании будут сокращать свои расходы после окончания рождественского сезона. Даже если Обама начнет активно стимулировать рост экономики после 20 января, на что все указывает, потребуется время, чтобы эти меры реализовались.

"Масштабный" план стимулирования, анонсированный избранным, но еще не вступившим на свой пост президентом Обамой, стал основным фактором, который спровоцировал рост интереса к рискам в конце пятницы и сегодня утром. Акцент плана направлен на строительство автодорог, улучшение инфраструктуры школ, повышение эффективности энергопотребления в госучреждениях, развитие высокоскоростного интернета и реализацию мер, связанных со здравоохранением и альтернативной энергетикой. Обама не назвал сумму, в которую обойдется выполнение этого плана, но $1 трлн. можно смело считать приблизительным значением. Мы не понимаем, как это является столь сильным бычьим фактором для готовности рисковать. Если все, что нужно, это напечатать новых денег для реализации стимулирующего плана вместо того, чтобы попытаться изыскать их на открытом рынке, почему бы не напечатать 3 триллиона или 10? Действительно ли участники рынка считают, что включение печатного станка – самый надежный путь к экономическому росту? Все это создает очень пугающие перспективы для USD, и хотя этот план может смягчить сокращение ВВП в ближайшие кварталы, он явно создаст нездоровую ситуацию для всей структуры экономики. Однако в краткосрочной перспективе судьба доллара по-прежнему будет определяться готовностью инвесторов рисковать, и мы продолжаем ожидать укрепления USD, когда это ралли интереса к рискам непонятных масштабов забуксует, как и все предыдущие попытки нащупать дно рынка.

Экономическая статистика на этой неделе будет довольно скудной. Первыми значительными событиями станет публикация отчета ZEW по Германии и решение по учетной ставке Банка Канады (ожидается снижение на 50 бп) в среду, затем в пятницу будут опубликованы данные по занятости в Австралии, Швейцарский национальный банк примет очередное решение по ставкам (ожидается снижение на 50 бп), и мы узнаем свежие цифры по торговому балансу США.

Динамика рыка

Реакция на пятничные данные по рынку труда в США оказалась прямо противоположной ожидаемой, поэтому, можем предположить, что рынок переборщил с позиционированием против рискованных активов и пытался скорректировать свои позиции. Это значит, что падавшие валюты теперь растут, и наоборот. Например, фунт, который в четверг достиг новых минимумов против евро, резко укрепился, а GBPUSD уже вернулся в область выше 1.5000. USDCAD устремился к 1.3000, как мы и ожидали, тем не менее, разворот у этого уровня застал нас врасплох - мы с интересом следим за 21-дневной скользящей средней, в надежде на то, что кросс подтвердит формирование тройной вершины. Как мы уже отмечали, мы не верим в то, что интерес к рискованным активам сохранится надолго, теперь осталось только понять, закончится ли оно сегодня, завтра или через пару недель. Мы полагаем, что рост будет ограниченным, и предпочитаем следить за появлением признаков разворота, но при этом не исключаем вероятности существенного контр-ралли, например, если будет достигнут и зафиксирован уровень 1.3000 по EURUSD в ближайшие дни.